Suy đoán về sự thay đổi trong chính sách của FOMC hỗ trợ vàng

Vàng phục hồi nhờ sự thay đổi trong tâm lý trái phiếu và đồng đô la trong bối cảnh suy đoán rằng chúng ta có thể sắp đạt đến đỉnh điểm của chính sách tiền tệ mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.

Sẵn sàng tiềm năng hỗ trợ giả định này FOMC phân bổ thêm thời gian để đánh giá tác động kinh tế của tốc độ tăng lãi suất nhanh chóng và thắt chặt định lượng. Sau khi phục hồi trở lại tại vùng hỗ trợ quan trọng ($1), vàng ít nhất cần vượt qua mức $615 trước khi xu hướng giảm kéo dài một tháng có thể được gọi là kết thúc.

Phá vỡ hỗ trợ quan trọng

Sự phục hồi gần đây sau một đột phá thất bại khác bên dưới mức hỗ trợ chính ở mức $1, bây giờ là đáy đôi, bắt đầu vào thứ Sáu, khi Nick Timiraos, "Người thì thầm của Fed" nổi tiếng hiện nay của tờ Wall Street Journal đăng một bài báo gợi ý rằng Fed đang chuẩn bị giảm tốc độ tăng lãi suất vào đầu năm tới. Giả định này được hỗ trợ bởi khả năng FOMC sẵn sàng dành nhiều thời gian hơn để đánh giá tác động kinh tế của tốc độ tăng lãi suất nhanh chóng và thắt chặt định lượng.

Cú hích gần đây nhất của vàng là do lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD giảm mạnh mới nhất sau khi dữ liệu kinh tế công bố hôm thứ Ba cho thấy giá nhà ở Mỹ giảm mạnh nhất kể từ năm 2009 và niềm tin của người tiêu dùng Mỹ giảm hơn dự đoán. Để phản ứng với dữ liệu này, đồng euro đã trở lại ngang giá sau khi phá vỡ đường xu hướng đã bị từ chối nhiều lần kể từ khi nó được thiết lập vào tháng Hai. Ngoài ra, lợi suất trái phiếu đã giảm nhẹ trên đường cong, khiến chênh lệch lãi suất kỳ hạn 40 năm và XNUMX năm vẫn bị đảo ngược ở khoảng XNUMX điểm cơ bản, báo hiệu nguy cơ suy thoái của Hoa Kỳ tăng cao nhưng vẫn khó xảy ra vào năm tới.

Triển vọng tích cực cho vàng

Tại Saxo, chúng tôi sát cánh triển vọng tích cực cho vàngvà trong phân tích cuối cùng, chúng tôi đã đề cập rằng sự phục hồi cuối cùng sẽ yêu cầu sự kết hợp đúng đắn của tất cả các yếu tố, với kích thích đầu tiên là đỉnh cao của chính sách FOMC tích cực, điều này sẽ bắt đầu làm giảm sản lượng và đồng đô la suy yếu. Để phòng ngừa, chúng tôi tin rằng điều này vẫn chưa xảy ra, nhưng có một nhận thức rõ ràng trên thị trường rằng FOMC có thể sớm tạm dừng chính sách mạnh tay hơn nữa để đánh giá tác động kinh tế của chu kỳ tăng lãi suất hiện tại đang định giá ở mức cao nhất của các quỹ liên bang xuống chỉ còn dưới 5% so với mức 3,25% hiện nay.

Ngoài ra, chúng tôi cho rằng lạm phát dài hạn sẽ vào khoảng 4-5%, cao hơn nhiều so với kỳ vọng hiện tại của thị trường là dưới 3%. Nếu được xác nhận, điều này sẽ dẫn đến sự điều chỉnh đáng kể về giá của các hợp đồng hoán đổi lạm phát không lãi suất, điều này có thể hỗ trợ vàng dưới dạng lợi suất thực tế thấp hơn.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư đầu cơ và không đầu cơ có thể sẽ tạm dừng cho đến khi chúng ta có được bức tranh rõ ràng hơn về cách tiếp cận của Cục Dự trữ Liên bang, đó là lý do tại sao cuộc họp FOMC vào tuần tới lại có tầm quan trọng như vậy. Theo các báo cáo hàng tuần từ Cam kết của các nhà giao dịch, các nhà giao dịch đầu cơ trên thị trường tương lai đã bị thua lỗ đáng kể trong vài tuần qua, điều này khiến họ không muốn tham gia mạnh mẽ vào thị trường cho đến khi có thêm thông tin cụ thể.

Điều tương tự cũng xảy ra với các nhà đầu tư quỹ tương hỗ dựa trên vàng thỏi, những người đã bán ròng gần như không ngừng kể từ tháng Sáu. Tổng số vàng do các nhà đầu tư nắm giữ đã giảm xuống còn 2 tấn, mức thấp nhất trong 968 tháng, giảm 30% so với mức đỉnh hồi tháng Tư.

Kết thúc xu hướng giảm?

Sau khi bị từ chối một lần nữa trong vùng hỗ trợ quan trọng ($1) vàng ít nhất phải vượt qua $1 – và do đó hủy bỏ một loạt các đỉnh thấp hơn – trước khi chúng ta có thể nói về sự kết thúc của xu hướng giảm kéo dài một tháng. Tuy nhiên, một số mức kháng cự nhỏ vẫn đang hướng tới mức đó, đáng chú ý là $1 và $687. Hiện tại - cho đến khi động lực được khôi phục - đáng để theo dõi tỷ giá hối đoái, sản lượng và diễn biến địa chính trị của đồng đô la để tìm cảm hứng định hướng.

Có thêm phân tích về thị trường hàng hóa tutaj.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.