Lạm phát CPI của Mỹ và biên bản cuộc họp của Fed – sự kiện quan trọng đối với thị trường

Thị trường châu Âu khởi đầu tuần tốt bất chấp cảnh báo MFW liên quan đến lĩnh vực ngân hàng được hiểu theo nghĩa rộng và rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế theo nghĩa rộng hơn. Đưa ra một triển vọng ảm đạm cho nền kinh tế toàn cầu, IMF chỉ ra khả năng lãi suất cuối cùng có thể giảm xuống mức cách đây vài tháng, mặc dù tổ chức này từ chối đưa ra mốc thời gian.

Khu Chạng Vạng

Với các thị trường hiện đang ở trong "vùng tranh tối tranh sáng" giữa báo cáo việc làm hôm thứ Sáu và ngày hôm nay. CPI tháng XNUMX, bức tranh liên quan đến động thái lãi suất tiếp theo của Fed có thể trở nên rõ ràng hơn một chút, mặc dù dữ liệu kinh tế tuần trước chủ yếu chỉ ra một số suy thoái trong nền kinh tế Mỹ.

Báo cáo việc làm hôm thứ Sáu đã đặt lại tường thuật về dữ liệu tồi tệ của tuần trước đã khiến lợi suất trái phiếu giảm mạnh xuống còn 236 trong tháng Ba. việc làm và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 3,5%, mặc dù tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng lên 62,6%.

Số liệu của tuần trước dường như cho thấy rằng mọi người cuối cùng đã quay trở lại làm việc khi chi phí sinh hoạt tiếp tục đè nặng lên tài chính của người tiêu dùng. Dữ liệu cũng cho thấy số người quay trở lại làm việc sẽ tiếp tục giảm, vì lần đầu tiên kể từ tháng 2021 năm 10, con số này đã giảm xuống dưới 4,6 triệu vào tháng Hai. Dữ liệu tiền lương giảm từ 4,2% xuống XNUMX%.

Phản ứng của thị trường trong vài ngày qua là sự trở lại của lợi suất 2 năm của Mỹ trên 4% sau khi giảm xuống 3,65% vào một số thời điểm trong tuần trước.

Báo cáo việc làm hôm thứ Sáu cũng chứng kiến ​​sự điều chỉnh tăng lên 326. vào tháng Hai, với sự điều chỉnh giảm xuống còn 477. từ 504 nghìn trong tháng Một.

Nói chung, mặc dù có một số điểm yếu được thấy trong dữ liệu ISM của tuần trước, thị trường lao động Hoa Kỳ vẫn có vẻ phục hồi với một chút dấu hiệu suy yếu vào lúc này, điều này làm dấy lên nghi ngờ về khả năng chúng ta sẽ chứng kiến ​​​​cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm nay.

Đánh giá về phản ứng của thị trường trái phiếu, dữ liệu hôm thứ Sáu cũng hỗ trợ triển vọng tăng lãi suất thêm 25 bp. trước dữ liệu CPI tháng 5,6 của Hoa Kỳ hôm nay, trong đó giá cơ bản dự kiến ​​sẽ tăng từ 5,5% lên XNUMX%. Đây là điều mà Fed lo ngại nhất, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, lĩnh vực tiếp tục phát triển và có khả năng thúc đẩy các quyết định chính sách trong tương lai.

Đây sẽ là trọng tâm của ngân hàng trung ương, ngay cả khi các số liệu chính của ngày hôm nay dự kiến ​​sẽ cải thiện - giảm từ 6% xuống 5,1%.

Dữ liệu PPI của Hoa Kỳ

Các số liệu PPI tháng XNUMX vào ngày mai có thể củng cố thêm quan điểm ôn hòa nếu chúng tiếp tục giảm mạnh vì chúng có xu hướng hướng tới tương lai nhiều hơn và đóng vai trò là chỉ báo hàng đầu cho CPI.

Mặc dù dữ liệu CPI của ngày hôm nay sẽ duy trì sức nóng về khả năng tạm dừng hoặc tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào đầu tháng XNUMX, biên bản cuộc họp của Fed hôm nay có thể cung cấp thông tin chi tiết hữu ích về các cuộc thảo luận tại cuộc họp trước của Fed khi hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ rơi vào tình trạng hỗn loạn đáng kể do sự sụp đổ của Thung lũng Silicon và Ngân hàng Chữ ký.

Đã có suy đoán trong một số quý rằng Dự trữ Liên bang có thể xem xét giảm lãi suất. Theo nhiều cách, bất kỳ khái niệm nào về việc cắt giảm lãi suất sẽ là vô lý và có thể khiến mọi thứ trở nên tồi tệ hơn và khiến thị trường sợ hãi hơn nữa.

Tuy nhiên, sự nhầm lẫn có nghĩa là Fed phải cẩn thận hơn nhiều trong các thông cáo của mình và mặc dù tiếp tục tăng lãi suất 25 bp, đã có một sự thay đổi đáng kể về giọng điệu trong tuyên bố. Việc loại bỏ tham chiếu "tăng thêm sẽ là phù hợp" thành "một số biện pháp thắt chặt chính sách bổ sung có thể phù hợp" là một thay đổi hợp lý, giúp Fed có thể hoãn đưa ra quyết định tại cuộc họp tiếp theo, dữ liệu cho phép và chỉ ra rằng việc kết thúc lãi suất tăng lãi suất có thể gần.

Biên bản hôm nay cũng có thể sẽ cung cấp thông tin về mức độ nghiêm trọng của lựa chọn giữ lãi suất được thảo luận và liệu việc đi theo con đường này có thể gửi tín hiệu rằng Fed quan tâm đến tình hình hiện tại hơn là mong muốn của thị trường hay không.

Powell thừa nhận rằng việc hoãn tăng lãi suất đã được cân nhắc do cuộc khủng hoảng ngân hàng, nhưng thách thức đối với Fed sẽ luôn là làm thế nào để đưa ra sự thay đổi này mà không khiến thị trường thêm hoảng sợ.

Powell cho biết triển vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay không có trên bàn, điều này được trình bày như một lựa chọn trong một số vòng tròn.

Một phân tích sơ lược về biểu đồ chấm mới nhất đã xác nhận rằng các quan chức Fed sẽ không sớm xem xét việc cắt giảm lãi suất, mặc dù thị trường vẫn ngoan cố định giá khả năng đó.

Chúng tôi cũng có quyết định chính sách tiền tệ mới nhất của Ngân hàng Canada, dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,5% trong tháng thứ hai liên tiếp khi tiếp tục đánh giá tác động của các đợt tăng lãi suất trước đó đối với nền kinh tế Canada.

Cho đến nay, chúng ta đã thấy số liệu việc làm gần đây tăng tốt, trong khi chỉ số CPI toàn phần tiếp tục giảm.