Mối quan hệ giữa bầu cử Mỹ và tình hình thị trường

Khi cuộc bầu cử Hoa Kỳ vào tháng 11 sắp diễn ra, thật đáng để xem xét mối liên hệ giữa cuộc bầu cử tổng thống và thị trường chứng khoán. Thị trường có ảnh hưởng đến cuộc bầu cử, tổng thống có ảnh hưởng đến thị trường hay hai điều này hoàn toàn không liên quan? Câu trả lời nằm ở đâu đó ở giữa.

Hãy nhìn lại 1972 cuộc bầu cử tổng thống kể từ năm XNUMX. Thời kỳ này diễn ra sau sự tan rã của cái gọi là hệ thống Bretton Woods vào năm 1971, điều đó có nghĩa là đồng đô la Mỹ trở nên độc lập với vàng và về cơ bản đã thay đổi động lực thị trường. Mười ba lựa chọn là không đủ để thiết lập ý nghĩa thống kê, vì vậy mọi kết luận đều nên được đưa ra một cách thiếu muối. Hơn nữa, vẫn còn nghi vấn về mức độ ảnh hưởng hoặc thổi phồng kết quả của các năm ngoại lệ như 1980, 1996 và 2008, vì vậy các kết luận tốt nhất chỉ mang tính gợi ý. Trong số mười ba cuộc bầu cử này, bảy cuộc bầu cử đã giành chiến thắng bởi Đảng Cộng hòa, và sáu bằng Đảng Dân chủ. Tổng thống đương nhiệm đã thắng năm lần, và bảy lần kết quả đồng nghĩa với việc phải thay đổi đảng cầm quyền, trong khi trong một cuộc bầu cử, một tổng thống mới từ đảng cầm quyền đã xuất hiện.

Năm bầu cử có ảnh hưởng đến hoạt động thị trường không?

Câu hỏi đầu tiên đáng trả lời là liệu thị trường có hoạt động khác biệt trong năm bầu cử so với những năm khác hay không. Rốt cuộc, người ta có lý khi nghĩ rằng tổng thống đương nhiệm sẽ làm mọi thứ trong khả năng của mình để hỗ trợ nền kinh tế.

Thoạt nhìn, giả thuyết này thực sự có vẻ đúng vì tỷ suất lợi nhuận trung bình của S & P 500 (không bao gồm tái đầu tư cổ tức) trong một năm bầu cử đạt trung bình 8,7%, so với 7,7% các năm khác. Nhưng, như mọi khi, ma quỷ nằm trong các chi tiết. Các khái niệm toán học không cho phép chúng ta lấy lợi nhuận trung bình từ các năm bầu cử và so sánh với các năm khác. Để khắc phục điều này, chúng tôi đã kết hợp dữ liệu lợi nhuận của 13 năm này và tính toán tổng lợi nhuận gộp cho những năm bầu cử này. Lợi nhuận gộp cho những năm bầu cử là 7,8% hàng năm, rất gần với lợi nhuận gộp cho những năm không có bầu cử, nghĩa là không có sự khác biệt đáng kể.

Thị trường chứng khoán có ảnh hưởng đến kết quả bầu cử?

Chúng ta cũng có thể xem xét liệu hiệu suất cổ phiếu có thể nói lên điều gì về việc ai sẽ thắng cuộc bầu cử hay không. Xét cho cùng, thị trường chứng khoán là một trong những phong vũ biểu tốt nhất về tâm lý và triển vọng kinh tế. Nó tóm tắt quan điểm chung về tương lai, do đó, thị trường chứng khoán tăng giá vào Ngày bầu cử cho thấy tương lai đang được cải thiện, về mặt lý thuyết sẽ là điều tích cực cho đảng kiểm soát Nhà Trắng. Ở đây chúng ta xem xét lợi nhuận hàng năm của S&P 500 trong những năm bầu cử có và không có sự thay đổi người bảo vệ.

Dựa vào biểu đồ trên, người ta có thể đưa ra lập luận khá yếu rằng thị trường chứng khoán Mỹ mạnh mẽ là một yếu tố thuận lợi bổ sung cho đảng kiểm soát Nhà Trắng. Tuy nhiên, chúng tôi không thể kết luận rằng có bất kỳ mối quan hệ nhân quả nào giữa hoạt động của thị trường chứng khoán và người chiến thắng trong cuộc bầu cử.

Thị trường chứng khoán có ủng hộ đảng cầm quyền?

Điều cuối cùng chúng ta sẽ xem xét là liệu thị trường thích một tổng thống thuộc Đảng Cộng hòa hay Đảng Dân chủ hơn. Để làm điều này, chúng tôi đã xem xét lợi nhuận từ chỉ số S&P 500 trong năm sau ngày bầu cử.

Điều thú vị là bạn có thể thấy lợi nhuận cao hơn nhiều một năm sau cuộc bầu cử nếu một đảng viên Đảng Dân chủ trở thành tổng thống. Tuy nhiên - và điều này cũng quan trọng trong bối cảnh của phần còn lại của bài viết này - điều quan trọng là không nên xem xét dữ liệu một cách khách quan, vì ở một mức độ nào đó, những kết quả này là kết quả của những năm khác biệt như 1976, 1996 và 2020. .

phép cộng

Dựa trên phân tích này, kết luận mạnh mẽ nhất là chưa có đủ cuộc bầu cử kể từ khi rời Bretton Woods để chúng ta có thể nói điều gì một cách dứt khoát. Tuy nhiên, dữ liệu hiện có cho thấy không có sự khác biệt đáng kể về diễn biến thị trường chứng khoán trong các năm bầu cử so với các năm khác, nhưng có xu hướng đảng có đại diện giữ chức chủ tịch nước vào những năm có diễn biến chứng khoán tốt. Cuối cùng, trong khoảng thời gian mười ba năm được đề cập, một năm sau cuộc bầu cử, thị trường hoạt động tốt hơn với một tổng thống thuộc đảng Dân chủ so với một tổng thống thuộc đảng Cộng hòa, mặc dù điều này dường như bị sai lệch bởi các sự kiện không liên quan đến chính trị của đảng phái.

Thông tin về các Tác giả

Peter Garry – Giám đốc chiến lược thị trường chứng khoán tại ngân hàng saxo. Ông phát triển các chiến lược đầu tư và phân tích thị trường chứng khoán, cũng như các công ty riêng lẻ, sử dụng các phương pháp và mô hình thống kê. Garnry tạo Lựa chọn Alpha cho Ngân hàng Saxo, một tạp chí hàng tháng trong đó các công ty hấp dẫn nhất ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á được chọn. Nó cũng góp phần vào dự báo hàng quý và hàng năm của Ngân hàng Saxo "dự đoán gây sốc". Ông thường xuyên cung cấp bình luận trên truyền hình, bao gồm cả CNBC và Bloomberg TV.