Tuần mạnh mẽ trong lĩnh vực năng lượng dưới dấu hiệu của carbon dioxide và khí đốt tự nhiên

Tuần thứ ba liên tiếp, thị trường hàng hóa tăng điểm; lợi nhuận lớn trong lĩnh vực năng lượng và kim loại đã bị mất cân bằng bởi sự sụt giảm tại chỗ trong lĩnh vực nông nghiệp. Do đó, Chỉ số hàng hóa giao ngay của Bloomberg, theo dõi hiệu suất của các hợp đồng tương lai hàng hóa chính sắp hết hạn, được giữ gần mức cao nhất trong XNUMX năm.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Yếu tố chính vẫn là lạm phát gia tăng, ở một mức độ nào đó là kết quả của chi phí đầu vào cao hơn so với giá trị gia tăng của nguyên liệu thô. Lạm phát "nhà máy", tức là chỉ số giá hàng hóa sản xuất chỉ số giá sản xuất$x, PPI), đã đạt mức cao nhất ở Trung Quốc kể từ năm 2008, và các nhà chức trách đang đề xuất giải phóng kho dự trữ kim loại công nghiệp của nhà nước như một phần trong nỗ lực tiếp tục hạ nhiệt giá hàng hóa và kiềm chế lạm phát. Tại Mỹ, giá tiêu dùng tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái, cũng là tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2008 và lạm phát cơ bản ở mức cao nhất kể từ năm 1992.

Tuy nhiên, điều này không làm nản lòng các nhà đầu tư khỏi thị trường trái phiếu, nơi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong chu kỳ hiện tại. Xu hướng này là kết quả của việc thị trường chấp nhận quan điểm Fedrằng lạm phát gia tăng sắp đảo ngược, cũng như thanh khoản USD ồ ạt được bơm vào thị trường khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ tiếp tục giảm tỷ lệ hối phiếu - nhắm mục tiêu dưới 500 tỷ USD vào ngày 1 tháng 2020 từ mức cao nhất năm 1 là khoảng 800 USD tỷ USD. Cả lợi suất thấp hơn và đồng đô la yếu hơn đều góp phần cải thiện khẩu vị rủi ro ở tất cả các thị trường, bao gồm cả thị trường hàng hóa.

Mức tăng lớn nhất trên cơ sở hàng tuần được thể hiện bởi hai hợp đồng tương lai hàng hóa của Trung tâm Châu Âu không được liệt kê trên chỉ số hàng hóa, tức là. khí TTF Hà Lan (Khí thiên nhiên Hà Lan TTF) và ECX Cacbon (khí thải cacbon). Hợp đồng khí đốt tự nhiên TTF sắp tới - chuẩn châu Âu - đạt mức giá cao nhất trong 53 tháng do nguồn cung hạn chế do nhiệt độ trên mức trung bình, nguồn cung tạm thời giảm từ Na Uy và Nga và trên hết là sự gia tăng hơn nữa trong giá giá cho phép các-bon của EU trên XNUMX EUR/tấn.

Năm ngoái, và đặc biệt là kể từ tháng XNUMX, hợp đồng tương lai ICE EUA tương ứng với một tấn lượng khí thải carbon tăng mạnh lên 40 EUR, tức là cao hơn 300% so với mức giá trung bình của XNUMX năm qua. Điều gì đã xảy ra vào tháng XNUMX? Trước hết, loại vắc-xin đầu tiên đã được công bố, báo hiệu một con đường rõ ràng để phục hồi toàn cầu; hơn nữa, Joe Biden trở thành tổng thống Hoa Kỳ, thích chính sách thân thiện với môi trường hơn.

quặng sắt

Cũng đứng đầu bảng xếp hạng tuần trước là hợp đồng tương lai quặng sắt được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Singapore, tăng mạnh, liên tục phục hồi sau mức giảm 27% vào tháng trước khi Trung Quốc thực hiện nỗ lực đầu tiên và cho đến nay đã thất bại trong việc kiềm chế giá nguyên liệu tăng. Trái ngược với chính sách của chính phủ, nhu cầu từ các nhà máy thép Trung Quốc vẫn vững chắc khi thị trường tính đến khả năng gián đoạn nguồn cung ở Brazil.

hàng nông nghiệp

Na thị trường ngũ cốc tình hình trái ngược nhau, nhưng nhìn chung họ thua lỗ hàng tuần sau khi công bố báo cáo hàng tháng của Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) về Cung và Cầu Nông nghiệp Thế giới (WASDE). Ngô tăng lần thứ hai trên cơ sở hàng tuần sau khi một báo cáo cho thấy việc giao hàng dưới mức mong đợi do nhu cầu mạnh mẽ từ lĩnh vực xuất khẩu và ethanol. Ngoài ra, các mô hình dự đoán thời tiết dự đoán điều kiện khô hạn hơn ở một vùng trồng trọt chính ở Hoa Kỳ. Lúa mì không thay đổi hàng tuần sau khi bù đắp thiệt hại từ đợt điều chỉnh gần đây trong bối cảnh lo ngại hạn hán sẽ dẫn đến sản lượng giảm. Đồng thời, đậu tương vẫn chịu áp lực sau khi USDA công bố lượng hàng tồn kho sẽ lớn hơn dự kiến ​​do giá cao sẽ hạn chế nhu cầu đối với dầu và khô dầu đậu tương.

Dầu mỏ

Quần áo tăng tuần thứ ba liên tiếp; Dầu thô Brent ổn định trên 70 USD, trong khi dầu WTI đạt mức giá đóng cửa cao nhất kể từ năm 2018. Tốc độ chậm lại một chút khi thị trường – bất chấp dự báo rất lạc quan cho nửa cuối năm 2021 – bắt đầu tự hỏi liệu một bộ phận lớn của bán cầu phục hồi nhu cầu không còn được đưa vào định giá.

Các tác động tiêu cực về giá trong ngắn hạn tiềm ẩn của thỏa thuận hạt nhân Iran đã được nhìn thấy vào thứ Năm tuần trước, khi các thuật toán thường điều khiển một tỷ lệ đáng kể khối lượng giao dịch hàng ngày trên thị trường tương lai tạm thời hụt hơi sau khi đọc sai thông tin liên quan đến việc dỡ bỏ lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ đối với một công dân cụ thể Iran, không phải cả nước. Điều này khiến giá dầu Brent và WTI tạm thời giảm hơn 2% trước khi phục hồi trở lại. Theo TankerTrackers.com, đội siêu tàu chở dầu của Iran hiện đang lưu trữ 70 triệu thùng khí ngưng tụ, một con số gần đây đã tăng lên do nhu cầu không đủ từ Trung Quốc, khách hàng chính của Iran.

Báo cáo thị trường dầu hàng tháng từ EIA, OPEC và IEA đưa ra triển vọng tích cực về nhu cầu dầu, với IEA hiện dự đoán rằng nhu cầu dầu toàn cầu sẽ trở lại mức trước đại dịch vào cuối năm tới. Mặc dù việc Iran quay trở lại thị trường toàn cầu trong vài tháng tới có khả năng cung cấp thêm các thùng dầu cần thiết vào cuối năm nay, nhưng không còn nghi ngờ gì nữa, các nhà sản xuất OPEC+ hiện có khả năng và quyền lực để định hướng giá dầu. Tuy nhiên, bằng cách hạn chế nguồn cung một cách giả tạo trên thị trường trong những tháng tới, họ có nguy cơ san bằng sân chơi vào năm 2022, khi IEA dự kiến ​​sản lượng của các nước ngoài OPEC tăng 1,6 triệu thùng do giá cao.

Rất khó ước tính giá mục tiêu cho một mặt hàng được kiểm soát về mặt chính trị như dầu mỏ và mặc dù có nguy cơ điều chỉnh trong ngắn hạn, quỹ đạo giá hiện tại cho thấy xu hướng tăng, với dầu Brent có khả năng đạt mức cao nhất năm 2019 là 75 đô la. 

Kim loại quý

Vàng i bạc đã trải qua một giai đoạn củng cố và giai đoạn chính của việc bao phủ vàng ngắn hạn bởi các quỹ theo xu hướng dài hạn dường như đã kết thúc.

Sau một đợt điều chỉnh nhỏ cho đến nay, vàng và bạc đã thu hút người mua nhờ chỉ số CPI mạnh nhất trong nhiều thập kỷ, nhưng thay vì được hỗ trợ bởi các biện pháp phòng ngừa lạm phát, cả hai kim loại này đã tăng trở lại khi trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ chạm mức thấp khác trong chu kỳ hiện tại khi thị trường đi đến kết luận rằng lạm phát chỉ là tạm thời và Fed sẽ không bắt đầu giảm mua tài sản sớm hơn dự kiến.

Vì cuộc họp FOMC tuần này khó có thể mang lại bất kỳ thông tin mới nào về việc hạn chế mua tài sản, thị trường sẽ tập trung vào hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào cuối tháng 0,94 với dự đoán về khả năng thay đổi chính sách. Lợi suất thực kỳ hạn 1 năm giảm xuống mức thấp nhất trong một tháng, tức là -904% và do bạc đang ghi nhận hiệu suất ổn định, báo cáo XAUXAG đã đạt mức thấp hàng tuần. Các nhà giao dịch vàng thỏi nên tập trung vào các mức kháng cự - rất có thể là 1 USD, sau đó là 916 USD, trong khi mức đóng cửa dưới mức trung bình động 1 ngày ở mức 887 USD có thể báo hiệu một đợt mất đà khác; thì mục tiêu giảm tiếp theo sẽ là đường trung bình động hai ngày là $1.