Đọc CPI của Hoa Kỳ: hiểu lạm phát và tác động của nó đối với danh mục đầu tư

Lạm phát là thước đo quan trọng mà các nhà giao dịch và nhà đầu tư theo dõi tác động của nó đối với danh mục đầu tư. Tác động này có thể là trực tiếp – trong tình huống lạm phát cao hấp thụ lợi tức đầu tư – hoặc gián tiếp, khi những thay đổi trong chính sách của ngân hàng trung ương ảnh hưởng đến các loại tài sản cá nhân theo những cách khác nhau. Vì vậy, đáng để thảo luận về các thước đo lạm phát khác nhau, các chỉ số chính cần theo dõi và cách sử dụng thông tin lạm phát trong bối cảnh đầu tư.

Lạm phát là gì?

Lạm phát là một chỉ báo về sự tăng giá theo thời gian, mà trong cuộc sống hàng ngày thường được cảm nhận dưới dạng giá hàng hóa cao hơn trong các cửa hàng trong một khoảng thời gian nhất định. Về mặt kỹ thuật, lạm phát đề cập đến sự gia tăng giá của một rổ hàng hóa và dịch vụ được lựa chọn trong một nền kinh tế. Nói cách khác, đó là tốc độ suy giảm sức mua của một loại tiền tệ cụ thể trong một khoảng thời gian, vì giá tăng có nghĩa là có thể mua ít hàng hóa và dịch vụ hơn bằng một đô la so với trước đây.

Có một số yếu tố có thể gây ra lạm phát, từ những thay đổi về giá lương thực hoặc năng lượng hoặc sự gián đoạn trong chuỗi cung ứng đến việc tăng hoặc giảm cung hoặc cầu tiền. Nói chung, lạm phát có thể là do nhu cầu hoặc do chi phí. lạm phát nhu cầu lạm phát cầu kéo) xảy ra khi mức cầu về hàng hóa và dịch vụ vượt quá mức cung ngắn hạn. Các doanh nhân đáp ứng nhu cầu gia tăng bằng cách tăng giá. lạm phát chi phí lạm phát do chi phí đẩy) có liên quan đến cú sốc cung, do đó chi phí sản xuất tăng được chuyển sang người tiêu dùng bằng cách tăng giá hàng hóa và dịch vụ.

Các biện pháp lạm phát - CPI, PCE, PPI

Lạm phát ở Hoa Kỳ được đo lường bởi một số cơ quan khác nhau, mỗi cơ quan sử dụng các chỉ số riêng của mình. Phổ biến nhất là Chỉ số giá tiêu dùng hoặc CPI. Chỉ số giá tiêu dùng) do Cục Thống kê Lao động (BLS) đo lường và công bố vào khoảng giữa mỗi tháng.

Một biện pháp lạm phát phổ biến khác là Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân hoặc PCE. chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân), do Cục Phân tích Kinh tế (BEA) đo lường và công bố vào cuối mỗi tháng. Trong lịch sử, hiếm khi hai biện pháp lạm phát khác nhau đáng kể, nhưng điều này gần đây đã thay đổi.

Về cơ bản, CPI đo lường sự thay đổi trong chi tiêu trực tiếp của tất cả các hộ gia đình thành thị liên quan đến một rổ hàng hóa và dịch vụ xác định. Tất cả các hạng mục chi tiêu được chia thành hơn 200 loại hình thành tám nhóm cơ bản: thực phẩm và đồ uống, nhà ở, quần áo, giao thông, chăm sóc y tế, giải trí, giáo dục và truyền thông, và các hàng hóa và dịch vụ khác. Ba thành phần lớn nhất của CPI là nhà ở, giao thông và thực phẩm/đồ uống.

Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách tiền tệ thích tập trung vào PCE (cốt lõi) hơn vì nó được cho là phản ánh tốt hơn xu hướng tiêu dùng gần đây, do công thức CPI, cho đến gần đây, chỉ cập nhật trọng số của mặt hàng hai lần một năm (và từ năm 2023 - chỉ một lần một năm ), trong khi chỉ số PCE - mỗi quý. Do đó, PCE phản ánh hiệu quả tác động thay thế theo đó người tiêu dùng bắt đầu mua sản phẩm khác do chênh lệch giá tương đối, do đó CPI thường cao hơn PCE do không nắm bắt được quá trình thay thế sản phẩm bằng sản phẩm thay thế rẻ hơn.

Một lý do khác để chỉ số PCE được ưa chuộng hơn là nó tính đến chi tiêu của cả người tiêu dùng thành thị và nông thôn cũng như chi tiêu của bên thứ ba thay mặt họ, không giống như CPI, định nghĩa chi tiêu tiêu dùng hẹp hơn và chỉ được thực hiện trực tiếp bởi người tiêu dùng.

Trong khi CPI và PCE đo lường lạm phát từ quan điểm của người tiêu dùng, có một biện pháp thứ ba, Chỉ số giá sản xuất hoặc PPI. Chỉ số giá sản xuất) – cũng được xuất bản bởi BLS, trình bày lạm phát từ quan điểm của nhà sản xuất. PPI đo lường sự thay đổi trung bình theo thời gian của giá bán mà các nhà sản xuất trong nước nhận được cho các sản phẩm của họ.

Các biện pháp lạm phát – cốt lõi và cốt lõi

Thuật ngữ phổ biến khác bao gồm lạm phát (Ang. lạm phát), phản ánh sự thay đổi chung của mức giá, và lạm phát cơ bản không bao gồm giá biến động nhất (Ang. lạm phát cơ bản), được tính toán không bao gồm những thay đổi về giá của một số mặt hàng được biết là không ổn định hoặc không ổn định theo mùa, chẳng hạn như giá lương thực và năng lượng.

Tuy nhiên, trong trường hợp của lạm phát cơ bản được đo bằng giá trị trung bình hoặc giá trị trung bình đã cắt (Ang. lạm phát cơ bản) các thành phần lạm phát thể hiện sự thay đổi giá thấp nhất hoặc cao nhất trong rổ được loại trừ để loại bỏ các biến dạng phi vật chất hoặc các yếu tố nhất thời. Ví dụ, nếu một cơn bão gây ra sự thay đổi đáng kể về giá táo, hoặc trợ cấp hàng năm cho các dịch vụ y tế làm giảm tạm thời chi phí chăm sóc sức khỏe, thì những tác động này phải được loại bỏ để có được bức tranh chân thực về " áp lực giá cơ bản" trong nền kinh tế.

Tại sao lạm phát lại quan trọng đối với thị trường?

Dễ hiểu lạm phát ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng vì nó làm giảm sức mua của họ. Tuy nhiên, một số tác động cũng không thể tránh khỏi đối với các danh mục đầu tư, vì lạm phát cũng có thể làm giảm giá trị của lợi tức đầu tư. Ngoài ra, lạm phát thúc đẩy các ngân hàng trung ương hành động, vì họ thường có trách nhiệm đưa lạm phát xuống mục tiêu dài hạn. Do đó, các ngân hàng trung ương cố gắng kiểm soát lạm phát bằng cách điều chỉnh tốc độ hoạt động kinh tế bằng cách tăng hoặc giảm lãi suất ngắn hạn. Điều này có tác động khác nhau đối với các loại tài sản riêng lẻ.

Cục Dự trữ Liên bang có nhiệm vụ kép là duy trì việc làm tối đa trong khi duy trì sự ổn định về giá cả. vào năm 2012 FOMC công bố thông tin về mục tiêu dài hạn và chiến lược của chính sách tiền tệ (Tuyên bố về các Mục tiêu Dài hạn và Chiến lược Chính sách Tiền tệ), trong đó ông đặt mục tiêu lạm phát dài hạn là 2%. Tuy nhiên, vào tháng 2020 năm 2, một hệ thống nhắm mục tiêu linh hoạt cho lạm phát trung bình đã được áp dụng, theo đó lạm phát có thể ở mức trên 2% trong một khoảng thời gian cho đến khi mức trung bình trở lại mức XNUMX%.

Làm thế nào để sử dụng chỉ số CPI trong bối cảnh đầu tư?

Các công cụ được sử dụng thường xuyên nhất để bày tỏ ý kiến ​​về lạm phát của Hoa Kỳ là:

• Đô la Mỹ và các cặp tiền tệ khác với USD như USD/JPY hoặc EUR / USD
• Kho bạc Hoa Kỳ,
• Hàng hóa được định giá bằng USD,
• Các chỉ số như NASDAQ hoặc S & P 500,

Chỉ số CPI thường được các nhà giao dịch và nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ vì chúng ảnh hưởng đến quyết định tăng hoặc giảm lãi suất của ngân hàng trung ương, điều này ảnh hưởng mạnh đến tâm lý thị trường đối với các loại tài sản. Chỉ số lạm phát thực tế không chỉ được so sánh với mục tiêu của ngân hàng trung ương mà còn với dự báo thị trường.

Thông thường, lạm phát cao hơn mục tiêu của ngân hàng trung ương hoặc kỳ vọng của công chúng dẫn đến việc thắt chặt chính sách tiền tệ, điều này có tác động tiêu cực đến chứng khoán (do kỳ vọng hoạt động kinh tế yếu hơn) và mệnh giá của các khoản đầu tư thu nhập cố định (do kỳ vọng về lợi suất cao hơn). ), cũng như một loại tiền tệ mạnh hơn. Mặt khác, dữ liệu lạm phát dưới mức kỳ vọng hoặc mục tiêu có thể kích hoạt nới lỏng tiền tệ, điều này sẽ đẩy cổ phiếu và trái phiếu tăng giá trong khi tiền tệ có thể chịu áp lực. Vào những ngày phát hành dữ liệu/sự kiện quan trọng như vậy, các chiến lược đầu tư như đà giao dịch hoặc làm mờ các giao dịch dữ liệu, thảo luận trong bài viết về báo cáo của Mỹ về việc làm trong khu vực phi nông nghiệp. Giao dịch quyền chọn cũng khá phổ biến vào những ngày phát hành CPI do sự biến động gia tăng.

Điều quan trọng là các nhà đầu tư phải xem xét tác động của lạm phát đối với lợi nhuận của danh mục đầu tư và duy trì phân bổ liên tục cho các tài sản chữa khỏi lạm phát để bảo vệ danh mục đầu tư trước những đột biến bất ngờ. Các biện pháp phòng ngừa lạm phát phổ biến bao gồm các trái phiếu được bảo vệ bằng lạm phát như Chứng khoán được Bảo vệ Lạm phát Kho bạc (TIPS) hoặc trái phiếu có lãi suất thả nổi (được gọi là phao), nguyên vật liệu hoặc bất động sản. Vàng cũng có xu hướng hoạt động tốt khi lãi suất thực thấp hoặc âm, tức là khi lạm phát cao nhưng lãi suất vẫn thấp.

Thông tin về các Tác giả

Charu Chanana, chiến lược gia thị trường tại chi nhánh Singapore Ngân hàng Saxo. Cô có hơn 10 năm kinh nghiệm trong thị trường tài chính, gần đây nhất là Nhà kinh tế trưởng Châu Á tại Continuum Economics, nơi cô chịu trách nhiệm phân tích kinh tế vĩ mô của các nước Châu Á mới nổi, tập trung vào Ấn Độ và Đông Nam Á. Cô có kinh nghiệm phân tích và theo dõi tác động của các cú sốc kinh tế vĩ mô trong và ngoài nước đối với khu vực. Cô thường xuyên được trích dẫn trong các bài báo và thường xuyên xuất hiện trên CNBC, Bloomberg TV và Channel News Asia cũng như các kênh phát thanh kinh doanh của Singapore.