Dầu thô dường như đã sẵn sàng để phá vỡ cao hơn

Dầu mỏ một lần nữa hướng tới đầu trên của phạm vi mà nó đã tồn tại trong sáu tuần qua. Tuy nhiên, hành vi tương đối bình tĩnh của thị trường vào thời điểm đó là sự che đậy cho thực tế rằng thị trường vẫn đang hỗn loạn và việc giữ giá dầu trong phạm vi là kết quả của các lực lượng đối lập chính. Tuy nhiên, các biện pháp trừng phạt đối với Nga và việc các công ty dịch vụ quốc tế rời khỏi thị trường Nga đã hạn chế khả năng duy trì sản xuất của Nga, cũng như việc nới lỏng các biện pháp phong tỏa ở Trung Quốc cho thấy nguy cơ tăng giá mới.

Khả năng tăng giá dầu thô cao

Dầu thô một lần nữa hướng tới mức cao nhất của phạm vi mà nó đã ở trong sáu tuần qua. Tuy nhiên, hành vi tương đối bình tĩnh của thị trường vào thời điểm đó là sự che đậy cho thực tế rằng thị trường vẫn đang hỗn loạn và việc giữ giá dầu trong phạm vi là kết quả của các lực lượng đối lập chính. Vào thời điểm đó, chính phủ Hoa Kỳ, trong một nỗ lực thất bại trong việc ngăn chặn việc tăng giá, đã cung cấp cho thị trường hàng triệu thùng, trong khi nhu cầu ở Trung Quốc bị ảnh hưởng do chiến lược không có Covid.

Việc thị trường không xuống dưới 100 USD cho thấy sức mạnh của nó – nó được hỗ trợ bởi nguồn cung cấp nhiên liệu chính hạn chế, việc tự xử phạt những người nhận dầu thô của Nga, OPEC với sự gia tăng sản xuất và căng thẳng chính trị ở Libya. Do khả năng nới lỏng phong tỏa ở Trung Quốc và làm trầm trọng thêm tình hình ở Libya, rủi ro giá ngắn hạn tiếp tục cho thấy giá tăng mạnh.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Trong vài tuần qua, các nhà đầu tư đã chuyển từ tập trung vào một phạm vi giá dầu cố định sang tập trung vào thị trường các sản phẩm dầu mỏ, nơi chi phí xăng, dầu diesel và nhiên liệu máy bay đã tăng lên mức chưa từng thấy trong nhiều năm - hoặc chưa từng có. Do cải tạo nhà máy lọc dầu, giảm công suất sản xuất sau đại dịch và hiện tượng người nhận sản phẩm xăng dầu của Nga tự cấm vận, nguồn cung đã giảm ở quy mô khó tin. Đây là trường hợp đặc biệt ở Bắc Mỹ, nơi các nhà máy lọc dầu đang làm việc hết công suất để sản xuất nhiều nhất có thể trong khi tận dụng lợi nhuận cực kỳ hấp dẫn.

Do đó, nhu cầu dầu thô WTI mạnh mẽ, cả từ các nhà máy lọc dầu trong và ngoài nước, đã dẫn đến việc loại bỏ hoàn toàn chiết khấu truyền thống đối với dầu thô Brent, với hợp đồng tháng 2 (CLM2), sẽ sớm hết hạn, giao dịch trên giá tháng XNUMX. hợp đồng dầu thô Brent (LCOMXNUMX).

Trong khi cái gọi là nứt dầu diesel, tức là tỷ lệ lợi nhuận từ việc tinh chế một thùng WTI tính bằng đô la/thùng so với giá hợp đồng dầu diesel niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York (NY ULSD, mã: Hoc1), giảm nhẹ trong tuần qua , nứt xăng đang tăng, với những người lái xe Mỹ hiện đang trả mức giá xăng trung bình kỷ lục là khoảng $4,5 một gallon.

Cho đến nay, không có dấu hiệu của nó nhu cầu dầu diesel và xăng bắt đầu giảm và với kỳ nghỉ lễ ở Hoa Kỳ vẫn còn vài tuần nữa, vẫn có nguy cơ nguồn cung giảm thậm chí còn lớn hơn trong thời kỳ nhu cầu cao điểm vào mùa hè.

Năng lượng dẫn đầu

Sau khi giá các mặt hàng chủ chốt đạt đỉnh vào đầu tháng XNUMX, chỉ số kim loại công nghiệp Bloomberg giảm 25%, lĩnh vực nông nghiệp tăng 3%, trong khi lĩnh vực năng lượng - tăng gần 13%., dẫn đến mức tăng hàng năm lên tới 72%. Thật không may, với hành vi của thị trường trong giai đoạn này, chỉ có sự suy giảm mạnh trong các dự báo về tăng trưởng kinh tế toàn cầu mới có thể ngăn giá dầu tăng thêm trong những tháng tới.

Một nhánh ô liu tiềm năng cho thị trường có thể là việc nới lỏng các biện pháp trừng phạt đối với Iran và Venezuela, mở đường cho xuất khẩu nhiều hơn. Hôm thứ Ba, chính phủ Venezuela xác nhận rằng Hoa Kỳ đã cho phép các công ty dầu mỏ của Mỹ và châu Âu tham gia đàm phán để tiếp tục hoạt động. Động thái này sẽ cho phép công ty dầu mỏ Chevron của Mỹ, công ty duy nhất vẫn còn hiện diện ở Venezuela, đàm phán giấy phép với công ty dầu mỏ nhà nước PDVSA để tiếp tục hoạt động tại quốc gia này. Venezuela, nơi sản xuất hơn 3 triệu thùng mỗi ngày vào thời điểm chuyển giao thế kỷ, kể từ đó đã chứng kiến ​​sản lượng giảm xuống còn khoảng 700. thùng mỗi ngày do các biện pháp trừng phạt được áp đặt do áp lực của Washington đối với chính phủ Chávez và Maduro.

Trong khi hợp đồng dầu thô WTI tháng XNUMX sắp hết hạn đã tăng cao hơn, giá của hợp đồng dầu thô Brent đã bị tụt lại do các lệnh phong tỏa của Trung Quốc tiếp tục hạn chế mức tăng giá hơn nữa. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy rủi ro tăng giá trong ngắn hạn do lực cầu tiêu thụ chưa đủ lớn để bù đắp nguồn cung hạn chế trên thị trường.

Như đồng nghiệp của tôi Peter Garnry đã viết trong bài báo gần đây của anh ấy về thị trường chứng khoán, 'Cổ phiếu các công ty năng lượng toàn cầu thấp nhất trong 27 năm". Theo bài báo, cổ phiếu của các công ty năng lượng toàn cầu hiện được định giá theo chỉ số FCFY (Free Cash Flow Yield). lợi suất dòng tiền tự do) ở mức 10% đáng kinh ngạc, với dự báo chỉ ra giá dầu và khí đốt cao hơn trong những năm tới khi thế giới cố gắng lấp đầy khoảng trống do lệnh trừng phạt của Nga để lại. Các công ty năng lượng cho thấy lợi nhuận khổng lồ - 18% lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, nhưng trong thị trường vốn kỳ cục của chúng ta vào năm 2022, các nhà đầu tư chủ yếu nói về việc mua ở mức thấp. mua nhúng) liên quan đến cổ phiếu của các công ty công nghệ. Như chúng tôi đã viết gần đây, sự thật bất tiện về thị trường năng lượng và GDP là thế giới sẽ cần rất nhiều dầu và khí đốt trong thập kỷ tới, đó là lý do tại sao dự báo cho các nhà đầu tư vào cổ phiếu năng lượng vẫn cực kỳ tích cực. Bài viết đề cập đến một số công ty năng lượng lớn nhất thế giới theo giá trị vốn hóa thị trường.