Hành động: những thái cực mới và những cơ hội đầy thách thức

Câu hỏi quan trọng đối với thị trường chứng khoán vào năm 2024 là liệu có xảy ra suy thoái hay không. Các nhà đầu tư nên đầu tư vào các nguồn lực dồi dào, cổ phiếu an ninh mạng và quốc phòng, cũng như cổ phiếu của Vương quốc Anh và Châu Âu. Họ nên đánh giá thấp mức vốn hóa lớn của Mỹ.

Tất cả đều bắt nguồn từ cuộc suy thoái

Từ khóa cho chứng khoán năm 2023 là khả năng phục hồi kinh tế. Mọi thứ đều chỉ ra một cuộc suy thoái trong bối cảnh lãi suất tăng mạnh nhất trong nhiều thập kỷ. Tuy nhiên, chính sách tài khóa chưa từng có của Mỹ và bản năng động vật được bộc lộ bởi sức mạnh mê hoặc của ChatGPT đã giúp nền kinh tế Mỹ tránh được nguy cơ bị phá sản. suy thoái và đẩy cổ phiếu công nghệ lên mức cao mới mọi thời đại. Với khoảng thời gian dài thứ hai trong lịch sử kinh tế Hoa Kỳ kể từ năm 1978, được đo bằng thời kỳ không suy thoái kể từ mức đỉnh trước đó của chỉ số, mối lo ngại chính vào năm 2024 là khả năng xảy ra suy thoái.

Các nhà kinh tế dự đoán khả năng xảy ra suy thoái ở Mỹ là 50%, nêu bật những thách thức đối với các nhà đầu tư khi năm 2024 có vẻ không rõ ràng. Việc xác định chính sách của Trung Quốc vẫn còn là một ẩn số lớn. Nếu lịch sử là một dấu hiệu nào đó thì thị trường chứng khoán phần lớn hoạt động tích cực trong những tháng trước đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên. Fed, vì vậy hiện tại việc định giá tỷ giá trên thị trường hiện tại không đáng báo động.

Các chủ đề cổ phiếu chính cần theo dõi vào năm 2024

Năm ngoái lại là một năm đầy thất vọng đối với chứng khoán Trung Quốc, đặc biệt là so với các quốc gia đã thắng trong trò chơi phân mảnh, khi chuỗi cung ứng ngày càng bỏ qua Trung Quốc. Những quốc gia này bao gồm Ấn Độ, Mexico, Brazil và Việt Nam và chúng tôi kỳ vọng thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục ủng hộ các thị trường chứng khoán mới nổi này, gây bất lợi cho Trung Quốc. Đáng chú ý, kể từ đầu năm 2018, chứng khoán Trung Quốc đã kém hơn các thị trường mới nổi quan trọng khác gần 44% tính theo USD.

tiếp tục và được thúc đẩy bởi quá trình đô thị hóa toàn cầu mạnh mẽ, đầu tư vào chuyển đổi xanh và nguồn cung hạn chế. Cổ phiếu an ninh mạng và quốc phòng có thể sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ căng thẳng địa chính trị toàn cầu đang diễn ra.

Nếu thị trường tăng tốc đặt cược vào việc cắt giảm chính sách tiếp theo vào năm 2024, thì các cổ phiếu chuyển đổi xanh đang bị ảnh hưởng nặng nề về gió, năng lượng mặt trời, lưu trữ năng lượng, xe điện và hydro có thể tăng trong ngắn hạn.

Chúng tôi đang đánh giá thấp mức vốn hóa lớn sau khi đạt mức cao mới

Năm ngoái chắc chắn sẽ đi vào lịch sử như một năm thị trường cực đoan. Cái gọi là "Bộ bảy vĩ đại" (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta và Tesla) đã tăng 104% so với năm trước tính đến ngày 15 tháng 2023 năm 100, khi tiếng vang xung quanh AI tạo ra ngày càng tăng. Để so sánh, Nasdaq XNUMX, S & P 500 và S&P 500 Equal Weight lần lượt tăng 53%, 25% và 12%. Chỉ số Russell 2000 giảm từ đầu năm đến cuối tháng 2023 năm 2024 trước khi thị trường mạnh tay định giá lại lãi suất ngân hàng trung ương cho năm XNUMX.

Kết quả là thị trường chứng khoán Mỹ đang ở mức hoặc gần mức tập trung nhất trong 100 năm qua. Có một sự thật đáng sợ đằng sau sự thật này. Hiệu suất vượt trội không thể được cải thiện trừ khi nhóm nhỏ các công ty công nghệ Hoa Kỳ này tiếp quản toàn bộ nền kinh tế và tiếp tục hoạt động tốt hơn kỳ vọng tăng trưởng vào năm 2024. Sự tập trung chỉ số cao cũng khiến thị trường chứng khoán Hoa Kỳ trở nên rủi ro hơn khi lợi nhuận ngày càng bị thúc đẩy nhiều hơn bởi một nhóm chỉ số hẹp yếu tố rủi ro, một trong số đó là tâm lý đối với cổ phiếu công nghệ. Ý tưởng chính của chúng tôi cho năm 2024 là giảm cân cho các công ty vốn hóa lớn của Hoa Kỳ.

Chúng tôi thấy giá trị trong cổ phiếu của Vương quốc Anh và Châu Âu

Tại thị trường chứng khoán Anh và châu Âu, chúng tôi nhận thấy điều ngược lại hoàn toàn với 'Bộ bảy vĩ đại' với mức định giá thị trường chứng khoán là 56% và chiết khấu 28% so với thị trường chứng khoán Mỹ. Vì chúng tôi không kỳ vọng lợi nhuận của Mỹ sẽ tốt hơn đáng kể so với lợi nhuận ở châu Âu trong dài hạn nên chúng tôi tin rằng lợi nhuận kỳ vọng của chứng khoán Anh và châu Âu sẽ cao hơn. Vì vậy, nếu tâm lý thay đổi hoặc hoạt động kinh tế chậm lại, hai thị trường chứng khoán này cũng mang lại nhiều rủi ro hơn cho các lĩnh vực phòng thủ.

Thông tin về các Tác giả

Peter Garry – Giám đốc chiến lược thị trường chứng khoán tại ngân hàng saxo. Ông phát triển các chiến lược đầu tư và phân tích thị trường chứng khoán, cũng như các công ty riêng lẻ, sử dụng các phương pháp và mô hình thống kê. Garnry tạo Lựa chọn Alpha cho Ngân hàng Saxo, một tạp chí hàng tháng trong đó các công ty hấp dẫn nhất ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á được chọn. Nó cũng góp phần vào dự báo hàng quý và hàng năm của Ngân hàng Saxo "dự đoán gây sốc". Ông thường xuyên cung cấp bình luận trên truyền hình, bao gồm cả CNBC và Bloomberg TV.