Dầu năm 2024 – cần tập trung vào điều gì?

Nhà đầu tư trên thị trường dầu mỏ bắt đầu năm mới một cách thận trọng, với những lo ngại về tăng trưởng toàn cầu và nhu cầu được bù đắp bởi những rủi ro địa chính trị ngày càng tăng liên quan với các sự kiện ở khu vực Biển Đỏ, nơi các cuộc tấn công vào tàu buôn vào tháng trước đã buộc các chủ hàng phải chuyển hướng các tàu container khỏi các tuyến đường Trung Đông và châu Á, làm tăng chi phí và thời gian giao hàng. Cũng cần nhấn mạnh rằng trong những tuần giao dịch đầu tiên, giống như hầu hết các năm trước, giao dịch sẽ có một số biến động vì các nhà đầu tư đầu cơ sẽ tìm kiếm các tín hiệu để thực hiện giao dịch, khiến điều kiện giao dịch trở nên hỗn loạn.

Chúng tôi tin rằng điều này ngày càng có nhiều khả năng xảy ra trong những tháng tới giá dầu sẽ vẫn nằm trong phạm vi, không có yếu tố đơn lẻ nào đủ mạnh để tác động đến động lực trên thị trường, hiện đang tập trung - một mặt - vào những lo ngại về tăng trưởng kinh tế, chủ yếu ở Trung Quốc và Hoa Kỳ, cũng như sản xuất ngày càng tăng từ bên ngoài OPEC+, và mặt khác - về việc giảm sản lượng của OPEC+ và rủi ro địa chính trị. Ngoài ra, những thay đổi về tốc độ cắt giảm lãi suất dự kiến ​​ở Hoa Kỳ có thể ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro. Do đó, chúng tôi dự đoán trong quý đầu tiên, giá dầu thô Brent sẽ duy trì trong khoảng khoảng 80 USD, với rủi ro giảm giá lớn nhất liên quan đến sự chia rẽ trong OPEC+ dẫn đến việc giải thể thỏa thuận hiện tại về hạn chế sản xuất, trong khi rủi ro tăng giá - với một sự kiện địa chính trị quan trọng làm gián đoạn dòng chảy dầu và khí đốt từ Trung Đông.

Giá dầu thô Brent vẫn nằm trong phạm vi tương đối chặt chẽ là 27,5 USD trong suốt năm ngoái, so với mức 64 USD được thấy vào năm 2022, khi chiến tranh ở Ukraine dẫn đến giá tăng mạnh và sau đó giảm giá. Nhìn chung, giá của hợp đồng tương lai dầu thô Brent hết hạn tiếp theo giảm 6% tính từ đầu năm, trong khi giá hợp đồng dầu thô WTI giảm 7%. Từ quan điểm của nhà đầu tư, cả hai hợp đồng tương lai đều bị trục xuất trong phần lớn thời gian của năm và do tác động chuyển đổi tích cực trong các điều kiện này, kết quả tiêu cực đã giảm xuống chỉ -1% đối với Brent và -2% đối với WTI.

Hiện có thảo luận chi tiết hơn về dự báo kỹ thuật của Kim Cramer, chuyên gia phân tích kỹ thuật tại Saxo. tutaj.

Ở mức giá hiện tại gần 80 đô la, dầu thô Brent đang giao dịch chỉ thấp hơn vài đô la so với mức giá trung bình trong năm qua và đường trung bình động hai ngày hiện tại chỉ trên 82 đô la, và mặc dù, như đã đề cập, phạm vi tương đối hẹp này là một tín dụng dành cho OPEC+ và mong muốn duy trì mức giá ổn định thông qua quản lý nguồn cung tích cực, chắc chắn rằng nhóm này sẽ thích giá cao hơn. Tuy nhiên, sản lượng tăng từ Hoa Kỳ, Iran, Venezuela, Guyana và các nước khác, kết hợp với nhu cầu yếu trong quý XNUMX, có nghĩa là tập đoàn này chỉ giành được thắng lợi một phần do không thể tăng giá đồng thời từ bỏ thị phần.

Việc buộc phải từ bỏ thị phần bổ sung để giữ giá trên 70 USD vẫn là mối đe dọa chính đối với sự đoàn kết của nhóm, đặc biệt trước triển vọng tăng trưởng nhu cầu yếu hơn và sản lượng tiếp tục cao từ các quốc gia ngoài OPEC+ gây áp lực giảm thị phần của OPEC+ và ngày càng tăng. vào nguồn dự trữ sản xuất hiện có, đặc biệt là ở Ả Rập Saudi, nơi có trữ lượng sản xuất trên 3 triệu thùng mỗi ngày, điều này trong những trường hợp bình thường sẽ giúp hạn chế bất kỳ sự tăng giá nào do có động lực mạnh mẽ để đưa thêm dầu trở lại thị trường.

Giống như năm ngoái, các nhà đầu tư đầu cơ như quỹ phòng hộ và CTA sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc thiết lập mức cao và mức thấp của thị trường. Những loại chiến lược giao dịch này - thường theo đà - có xu hướng dự đoán, tăng tốc và khuếch đại các biến động giá do các nguyên tắc cơ bản bắt đầu. Tuy nhiên, việc chạy theo đà thường khiến nhóm nhà giao dịch này mua khi mạnh và bán khi yếu, có nghĩa là họ thường thấy mình nắm giữ vị thế mua lớn nhất ở gần đỉnh chu kỳ hoặc vị thế bán lớn nhất ngay trước khi thị trường chạm đáy.

Hành vi giới hạn phạm vi năm ngoái của các nhà giao dịch tiếp tục thách thức các nhà giao dịch đầu cơ tìm kiếm động lượng, dẫn đến một số tình huống trong đó họ bị nắm giữ một cách không thích hợp khi dầu thô Brent và WTI - thay vì tiếp tục xu hướng - đột ngột đổi hướng khi dự báo kỹ thuật thay đổi. , bao gồm cả liên quan đến các quyết định sản xuất của OPEC+, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất ở Hoa Kỳ, những diễn biến ở Trung Quốc và các sự kiện địa chính trị. Từ vị thế mua ròng 491 triệu thùng trong tháng 231, chúng đã xuống mức thấp 560 triệu thùng trong tháng 171, trước khi đạt mức cao nhất trong hai năm vào tháng XNUMX là XNUMX triệu, chỉ để giảm xuống mức thấp nhất XNUMX năm là XNUMX triệu vào đầu tháng XNUMX. Tháng XNUMX, cho đến khi sự gián đoạn ở Biển Đỏ không góp phần vào sự phục hồi mạnh mẽ kéo dài hai tuần trước cuối năm.

phần kết luận

Dầu thô Brent có thể sẽ duy trì ở mức giới hạn khoảng 80 USD trong quý tới do mối lo ngại về nguồn cung ngoài OPEC+ và tăng trưởng toàn cầu bù đắp cho việc cắt giảm sản lượng, căng thẳng ở Trung Đông và sự gia tăng nhu cầu toàn cầu khác, mặc dù với tốc độ chậm hơn so với năm ngoái. Nhóm các nhà sản xuất OPEC+ sẽ tiếp tục hỗ trợ giá bằng cách mở rộng và có khả năng tăng cường cắt giảm sản lượng hiện tại, do đó từ bỏ thị phần trong khi tăng dự trữ sản xuất sẵn có. Thời điểm cắt giảm lãi suất lần đầu tiên và các lần tiếp theo ở Mỹ sẽ làm gia tăng biến động thị trường do các nhà đầu tư đầu cơ tập trung vào điều kiện kinh tế vĩ mô.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.