Thị trường vốn đã có một năm rất tốt. Tóm tắt thị trường chứng khoán năm 2023

Bất chấp căng thẳng chiến tranh gia tăng ở nhiều nơi trên thế giới và lạm phát nghiêm trọng, năm 2023 đã kết thúc với sự gia tăng đáng kể ở hầu hết các chỉ số chứng khoán và một số chỉ số trong số đó đã ghi nhận mức tối đa lịch sử. Có vẻ như mối lo ngại của nhà đầu tư về tình trạng của nền kinh tế toàn cầu đã giảm bớt và các nhà đầu tư hy vọng rằng xu hướng đi lên sẽ tiếp tục vào năm 2024.

Thông tin mấu chốt:

• đánh bóng Chỉ số WIG tăng 36,3%, và mức tối đa lịch sử chắc chắn là kết quả của hy vọng rằng tiền từ KPO sẽ nhanh chóng được giải ngân.
• Một năm tồi tệ đối với sàn giao dịch chứng khoán nhỏ NewConnect – NCIndex mất 5%.
• Ở châu Âu, các nước phía Nam tăng trưởng nhiều nhất, chủ yếu nhờ chi tiêu từ các kế hoạch tái thiết quốc gia, địa phương. Chỉ số Hy Lạp tăng 38,2% và chỉ số Ý tăng 27,2%.
• Sàn giao dịch chứng khoán Hungary dẫn đầu ở Trung và Đông Âu - chỉ số BUX tăng 38,2%.
• Các sàn giao dịch chứng khoán ở cả hai nước châu Mỹ đều ghi nhận kết quả ổn định ở mức hai con số. Nasdaq tăng 42,1%, đây là giá trị cao nhất đối với chỉ số của các nước phát triển.
• Các nước châu Á chia thành hai nhóm. Nhật Bản dẫn đầu nhóm tăng trưởng chỉ số NIKKEI 225 tăng 29,5%. Ở nhóm xuống hạng, kết quả bất ngờ của chỉ số Shanghai - giảm 3,7%.
• Năm 2024 sẽ được đánh dấu bằng các cuộc bầu cử ở hơn 40 quốc gia trên thế giới, bao gồm cả Hoa Kỳ.

Năm 2023 là một năm rất thú vị xét theo quan điểm của thị trường tài chính. Giai đoạn phục hồi sau lạm phát do chiến tranh bùng nổ ở Ukraine và giá nguyên liệu năng lượng tăng mạnh, cũng như một lượng tiền mặt khổng lồ được đưa ra thị trường để cứu các nền kinh tế hậu Covid. Điều cực kỳ quan trọng, đó cũng là một năm xung đột leo thang, bởi vì cuộc xung đột ở Ukraine kéo dài gần hai năm đã kéo theo một phiên bản khác của cuộc chiến giữa Israel và Hamas. Phản ứng trước cuộc tấn công của Hamas đặc biệt mạnh mẽ, vì vậy trong hơn một tháng, các hãng tin thế giới đã chuyển trọng tâm sang tình hình ở Trung Đông. Bất chấp các thông báo của các nhà lãnh đạo Nhà nước Hồi giáo ủng hộ người Palestine, cuộc xung đột vẫn chưa lan rộng ra toàn khu vực, điều này sẽ đe dọa nguồn cung cấp tài nguyên năng lượng và thương mại thế giới. Mặc dù tình hình ở Biển Đỏ trở nên căng thẳng và một số chủ tàu đã quyết định đưa tàu của họ đến châu Âu bằng tuyến đường vòng, nhưng hiện nay tuyến thương mại qua kênh đào Suez vẫn là tuyến thương mại chính từ châu Á đến châu Âu. Tuy nhiên, nó vẫn đáng để theo dõi tình hình một cách cẩn thận.

Dưới góc nhìn của một nhà đầu tư Ba Lan, cuộc bầu cử quốc hội và Thượng viện vào tháng 150 cùng kết quả bầu cử chắc chắn là một sự kiện rất quan trọng. Do sự thay đổi của chính phủ, Ba Lan đã quay trở lại với hy vọng "thu hồi" hàng tỷ euro theo KPO, giá trị của số tiền này vượt quá XNUMX tỷ PLN và theo chính phủ mới, sẽ được giải tỏa "càng sớm càng tốt". " Nhận và chi tiêu tiền từ KPO chắc chắn sẽ là một yếu tố quan trọng đối với thị trường vốn ở Ba Lan, như các thị trường châu Âu khác đã cho thấy.

Sàn giao dịch chứng khoán Ba Lan với mức cao lịch sử

Sàn giao dịch chứng khoán Ba Lan mang lại cho các nhà đầu tư một trong những tỷ suất lợi nhuận tốt nhất vào năm 2023 so với các sàn giao dịch chứng khoán châu Âu và toàn cầu.

Chỉ số WIG20 của 20 công ty lớn nhất tăng 30,6% và nếu chúng ta tính đến cổ tức mà các công ty trả, được bao gồm trong WIG20 TR, tỷ suất lợi nhuận tăng lên 34,9%. Nhà đầu tư nước ngoài thậm chí còn đạt được lợi nhuận tốt hơn. WIG20 USD, tức chỉ số WIG20 tính bằng đô la Mỹ, đã tăng hơn 45% nhờ đồng zloty của Ba Lan tăng giá so với đồng tiền Mỹ. Tỷ suất lợi nhuận này khiến sàn giao dịch chứng khoán Ba Lan trở thành một trong những nơi đầu tư hàng đầu trong năm ngoái đối với các nhà đầu tư bằng đồng đô la. Tại thời điểm này, điều cần nhấn mạnh là vẫn không phải các "blue chip" Ba Lan từ WIG20 mới là động lực lớn nhất của thị trường chứng khoán Ba Lan, mà là các công ty cỡ trung bình tập hợp lại. chỉ số mWIG40, tăng 38,5%. Điều này chắc chắn bị ảnh hưởng bởi các quyết định chính trị, bởi vì bất chấp thời gian trôi qua và những thay đổi trong thành phần của chỉ số WIG20, nhà đầu tư lớn nhất của nó vẫn là Kho bạc Nhà nước. Những hứa hẹn bầu cử của chính phủ tiền nhiệm đã khiến chỉ số WIG20 mất hơn 300 điểm, tức là hơn 13%, từ cuối tháng 80 đến đầu tháng 30,4, bất chấp một năm thành công như vậy. Các công ty nhỏ hơn và nhỏ nhất hoạt động kém hiệu quả hơn. sWIG36,3 tăng XNUMX%, đây là chỉ số thấp nhất trong số các chỉ số chính của Sở giao dịch chứng khoán Warsaw, mặc dù nó vẫn đạt mức cao lịch sử. Sự kết hợp của ba chỉ số này mang lại bức tranh về toàn bộ thị trường Ba Lan và chỉ số thị trường rộng WIG, tăng XNUMX% và cũng đạt mức tối đa lịch sử vào cuối năm.

Mặt khác, so với số liệu trên thì có một năm thực sự kém cỏi Kết nối mới, NCIndex mất gần 5% giá trị. Đây là kết quả của hai sự kiện. Nhiều công ty tốt từ NewConnect tận dụng tình hình kinh tế tốt đã chuyển sang sàn chứng khoán lớn, khiến tỷ trọng của các công ty yếu hơn trong chỉ số ngày càng tăng. Sau đó, các công ty trò chơi, chiếm tỷ trọng cao trong chỉ số, ghi nhận năm thứ hai yếu kém, vẫn là kết quả của những đồn đoán trước đây đối với các công ty này và việc điều chỉnh định giá cho phù hợp với thực tế thị trường mới.

Tây Âu vững chắc và "KPO" đang nâng tầm Nam Âu

Bảng 2 cho thấy kết quả của các sàn giao dịch chứng khoán châu Âu được lựa chọn, được chia thành 4 khu vực kinh tế và địa lý: Tây Âu, Nam Âu với Thổ Nhĩ Kỳ, Trung và Đông Âu và Bắc Âu cộng với các nước vùng Baltic, do nhà điều hành sàn giao dịch chứng khoán chung.

Hãy bắt đầu với Tây Âu, nơi tập hợp các thị trường châu Âu phát triển nhất. Phân tích tỷ suất lợi nhuận, có thể thấy rõ hai xu hướng. chỉ số tiếng Đức DAX, Người Pháp CAX40 và tiếng Hà Lan Chỉ số AEX ghi nhận mức tăng trưởng rất tốt, hai con số, đạt mức cao lịch sử vào tháng 100 năm ngoái. Do đó, họ xác nhận rằng họ đã phục hồi sau tình trạng hỗn loạn liên quan đến Covid và quay trở lại tăng trưởng dài hạn. Đúng là chỉ số FTSE2,9 của Anh cũng đạt mức tối đa nhưng việc này diễn ra vào đầu năm. Cuối cùng, nó đã kết thúc năm theo xu hướng đi ngang với phạm vi biến động khá rộng để đạt được mức tăng giá trị khiêm tốn 20%. Chỉ số Thị trường Thụy Sĩ Thụy Sĩ và BEL2023 của Bỉ đã không đạt mức tối đa lịch sử vào năm 2,6. Chỉ số Thị trường Thụy Sĩ chỉ tăng 20% và BEL0,5 là chỉ số yếu nhất trong số các chỉ số được thảo luận và mất XNUMX% giá trị.

Năm 2023 là một năm tốt hơn nhiều đối với các chỉ số chứng khoán Nam Âu. Thị trường Tây Ban Nha yếu nhất Chỉ số IBEX tăng hơn 21%, tiếng Ý FTSE MIB đạt mức tối đa, nó tăng 27,2% và Chỉ số tổng hợp ATHEX của Hy Lạp tăng tới 38,6%. Mỗi thị trường này đều được hưởng lợi từ việc triển khai và sử dụng vốn từ các kế hoạch tái thiết quốc gia, địa phương, đây có thể là một triển vọng tốt cho thị trường Ba Lan trong bối cảnh bắt đầu chi tiền từ KPO Ba Lan. Chỉ số XU 100 của Thổ Nhĩ Kỳ cũng hoạt động rất tốt, nhưng vì những lý do khác, nó là một trong những chỉ số tốt nhất trên thế giới trong những năm gần đây, có liên quan chặt chẽ đến việc đồng lira suy yếu và lạm phát rất cao. Do đó, ngay cả việc chỉ số này tăng 34,2% đối với các nhà đầu tư nước ngoài cũng không bù đắp được sự sụt giảm giá trị của đồng nội tệ, vốn đã mất hơn 50% giá trị.

Bây giờ chúng ta hãy chuyển sang các sàn giao dịch chứng khoán trong khu vực của chúng ta, nơi cũng ghi nhận mức tăng vững chắc. Thị trường Hungary xứng đáng được ghi nhận tích cực, nơi chỉ số BUX tăng 38,2% và đạt mức cao nhất lịch sử vào tháng 10. Một mặt, nền kinh tế Hungary vẫn đang phải vật lộn với lạm phát cao, chỉ trong tháng 31,8 đã giảm xuống dưới 27,2% so với cùng kỳ. Mặt khác, đồng forint đã tăng giá so với ngoại tệ trong suốt cả năm và chính sách của chính phủ Hungary cung cấp cho nước này nguồn cung cấp dầu và khí đốt giá rẻ từ Nga, điều này mang lại lợi ích cho nền kinh tế Hungary. Mức tăng nhỏ hơn một chút được ghi nhận bởi chỉ số BET của Romania, tăng 17,7% và cũng đạt mức tối đa vào năm ngoái với giá trị rất giống với đồng Lei Romania vào đầu và cuối năm. Đứng cuối bảng là Chỉ số SOFIX của Bulgaria, tăng XNUMX%, nhưng vẫn còn cách xa mức cao lịch sử. Ít ấn tượng nhất trong số các thị trường được phân tích trong khu vực là Chỉ số PX của Séc, tăng XNUMX%.

Cuối cùng, hãy chuyển sang thị trường Bắc Âu. Thị trường Thụy Điển đã hành xử tốt nhất. OMX 30 Stockholm tăng 16,5% và đạt mức cao nhất lịch sử vào cuối năm. OMX Nordix, tập hợp các công ty lớn nhất từ ​​các thị trường Thụy Điển, Đan Mạch, Phần Lan và Iceland, nơi các sàn giao dịch chứng khoán được điều hành bởi tập đoàn OMX Grupe (thuộc nhóm Nasdaq), cũng hoạt động tốt, tăng 16,1%. Ngược lại với họ, Chỉ số OMX Helsinki của Phần Lan hoạt động kém hơn nhiều, mất 7,4%, khiến đây chắc chắn là thị trường yếu nhất trong số các thị trường châu Âu được thảo luận. Điều thú vị là, OMX Tallinn, mặc dù có mức tăng trưởng rất vững chắc vào đầu năm nhưng đã kết thúc năm với giá trị không thay đổi. Điều này chắc chắn bị ảnh hưởng bởi thông tin báo chí cho rằng nhiều trung tâm phân tích từ Mỹ và Tây Âu tin rằng nếu Nga thắng ở Ukraine, các nước vùng Baltic có thể là mục tiêu hành động quân sự tiếp theo của Liên bang Nga trong 3-5 năm tới.

Diễn biến lịch sử của thị trường Mỹ

Thị trường Mỹ ghi nhận mức tăng vững chắc, nhưng ở đây cũng có sự khác biệt đáng kể giữa các chỉ số.

Nasdaq Composite nhóm các công ty công nghệ, sau một năm 2022 rất yếu kém, đã tăng tới 42,1%, đây chắc chắn là giá trị cao nhất đối với các chỉ số thị trường phát triển và cho thấy các công ty công nghệ không chỉ đạt được kết quả kỷ lục mà theo các nhà đầu tư và nhà phân tích, còn rất triển vọng tốt đẹp trong giai đoạn vài năm tới. Chỉ số cũng ghi nhận mức tăng rất vững chắc S & P 500, tập hợp 500 công ty lớn nhất thị trường Mỹ, tăng 23,8%. Chỉ số kém hiệu quả nhất là chỉ số Dow Jones Industrial của "nền kinh tế cũ", chỉ tăng 13,7%, kết quả này có thể so sánh với thị trường Đức hoặc Pháp, nhưng đây là chỉ số duy nhất của thị trường Mỹ đạt mức cao nhất trong lịch sử. Thị trường Canada hoạt động yếu hơn nhiều so với thị trường Mỹ. Chỉ số tổng hợp S&P/TSX chỉ tăng 7,2%. Thị trường phần lớn liên quan đến các công ty khai thác mỏ và nguyên liệu thô, và do áp lực giảm lượng khí thải CO2 ngày càng tăng nên họ không thể coi năm 2023 là một năm thành công.

Khi phân tích các chỉ số của Mỹ Latinh, kết quả của sàn giao dịch chứng khoán Argentina, Merval Index, rất ấn tượng, tăng tới 2023% vào năm 360. Thật không may, từ góc nhìn của nhà đầu tư, chúng ta không thể nói về một năm thành công. Kết quả tốt này là do trong cùng thời kỳ, lạm phát ở Argentina đã vượt quá 100% và giá trị đồng peso của Argentina mất giá hơn 350%. Sàn giao dịch chứng khoán Argentina tăng giá do bị chi phối bởi các công ty xuất khẩu hàng hóa từ Argentina, vốn đạt kết quả kỷ lục về đồng tiền của họ nhờ đồng peso mất giá mạnh. Tuy nhiên, khi chúng ta quy đổi chúng sang đô la Mỹ và cộng thêm tình trạng lạm phát tràn lan, kết quả kỷ lục của thị trường chứng khoán Argentina là do sự sụp đổ đặc biệt sâu sắc của nền kinh tế địa phương. Các sàn giao dịch chứng khoán khác trong khu vực không đạt được tỷ suất lợi nhuận đáng kinh ngạc như vậy, nhưng sự tăng trưởng của chúng có nền tảng lành mạnh hơn nhiều. Thị trường chứng khoán Mexico - Mexico Bolsa Index tăng 17,8%, mức tăng tương tự cũng được ghi nhận bởi chỉ số chứng khoán Chile - IPSA Index. Sàn giao dịch chứng khoán Brazil hoạt động tốt hơn một chút, nơi Chỉ số Bovespa tăng 22,3% và đồng Real của Brazil tăng khoảng 10% so với đồng đô la Mỹ trong năm. Mỗi sàn giao dịch niêm yết đều đạt mức cao lịch sử vào cuối năm 2023.

Châu Á chia thành hai nhóm: tăng trưởng và suy thoái

Chúng tôi đã gặp phải một tình huống thú vị tại... thị trường châu Á, được chia thành hai nhóm. Năm qua là một năm rất thành công đối với các sàn chứng khoán Hàn Quốc, Nhật Bản, Ấn Độ và Đài Loan với mức tăng trưởng vững chắc. Mặt khác, thị trường chứng khoán Trung Quốc, Hong Kong, Malaysia, Philippines và Thái Lan ghi nhận mức giảm khá vững chắc.

Sàn giao dịch chứng khoán Nhật Bản đáng được quan tâm đặc biệt, nơi chỉ số NIKKEI 225 tăng 29,5%, trở thành sàn giao dịch chứng khoán tốt nhất châu Á năm ngoái. Mức tăng rất vững chắc cũng được ghi nhận bởi Chỉ số Taiex của Đài Loan, tăng 25,9%, KOSPI của Hàn Quốc - tăng 18% và SenTex của Ấn Độ - tăng 18,7%, đây là một sàn giao dịch chứng khoán khác ghi nhận mức cao lịch sử. Ở một thái cực khác, chúng ta có Chỉ số SET của Thái Lan, mất 15,5% giá trị. Chỉ số HangSeng của Hồng Kông cũng hoạt động kém tương tự trong một năm liên tiếp nữa, mất gần 13%. Đây cũng không phải là một năm thành công đối với thị trường Trung Quốc khi chỉ số quan trọng nhất - Shanghai Composite Index - giảm 3,7%, bất chấp mức tăng trưởng rất vững chắc trong nửa đầu năm. Mang tính biểu tượng, nhưng mức giảm được ghi nhận bởi Chỉ số tổng hợp Kuala Lumpur từ Malaysia (-2,3%), PSEI từ Philippines (-1,6%) và Chỉ số Singaporean Straits Times (-0,1%), ghi nhận mức giảm mang tính biểu tượng nhờ mức tăng rất thấp. tăng trưởng mạnh vào cuối năm. Trong số các khu vực được phân tích trên thế giới, châu Á chắc chắn là khu vực kém thuận lợi nhất đối với các nhà đầu tư.

Cuối cùng, một điều thú vị là chúng ta hãy thảo luận về thị trường Australia và New Zealand. Cả hai đều ghi nhận mức tăng nhưng không đáng kể. Chỉ số Australian All Ordinaries Index tăng 8,3%, kết quả này rất giống với thị trường Canada, nơi các công ty khai thác mỏ và nguyên liệu thô cũng thống trị, trong khi chỉ số NZX 50 của New Zealand tăng 2%.

Triển vọng cho năm 2024

Trong bối cảnh Ba Lan, kết quả của nhiều thị trường châu Âu cho thấy việc sử dụng tốt quỹ KPO có thể có tác động tích cực đến thị trường và định giá công ty. Do đó, chúng ta nên hy vọng rằng chính phủ mới của Ba Lan sẽ nỗ lực hết sức để thực hiện những cải cách cần thiết trong ngành tư pháp để huy động vốn từ chương trình này, điều này sẽ mang lại động lực tích cực cho nền kinh tế và thị trường vốn Ba Lan.

Cũng cần lưu ý những mối đe dọa tiềm tàng có thể xảy ra vào năm 2024. 12 tháng tới sẽ là năm bầu cử diễn ra ở hơn 40 quốc gia. Không còn nghi ngờ gì nữa, quan trọng nhất trong số đó là cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, nơi các cuộc thăm dò cho thấy Donald Trump ngày càng có cơ hội trở lại chức tổng thống. Các cuộc bầu cử cũng sẽ được tổ chức ở nền dân chủ lớn nhất thế giới - Ấn Độ, Anh, cũng như ở toàn bộ Liên minh Châu Âu, nơi sẽ bầu ra các đại diện của mình vào Nghị viện Châu Âu, và các cuộc thăm dò ở nhiều quốc gia Châu Âu cho thấy rõ ràng rằng Nghị viện có thể được củng cố bằng các biện pháp chống đối. -hệ thống và các đảng chống EU. Ở Ba Lan, ngoài cuộc bầu cử Nghị viện châu Âu, người Ba Lan sẽ tham gia các cuộc bầu cử chính quyền địa phương vào mùa xuân, đây sẽ là cuộc khảo sát đáng tin cậy đầu tiên về sự ủng hộ dành cho chính phủ mới ở Ba Lan.

Tác giả: Mateusz Marcinkiewicz, Giám đốc tài chính MyInvests SA

Là chuyên gia có nhiều năm kinh nghiệm trong lĩnh vực quản lý tài sản và đầu tư, từng làm việc cho công ty môi giới, công ty quỹ đầu tư, đại lý công ty đầu tư và quỹ VC. Ông cũng đầu tư tiền của chính mình với tư cách là nhà quản lý quỹ đầu tư và Thiên thần kinh doanh. Ông cũng đã tham gia tài trợ cho các dự án nợ trong nhiều năm. Ông có giấy phép Môi giới chứng khoán số 2362 và giấy phép Cố vấn đầu tư số 453 do Cơ quan giám sát tài chính Ba Lan cấp.